Research Information System
in: Finansal Piyasalar ve Algoritmalar: Yeni Nesil Yatırım Stratejileri, Türkoğlu,D., Editor, Özgür Yayınları, Gaziantep, pp.23-66, 2025
Bu çalışma, Türkiye sermaye
piyasalarında yabancı sermaye girişleri ile sektörel endeks arasındaki ilişkiyi
analiz etmeyi amaçlamaktadır. Bu amaçla, 2004/5-2025/3 dönemleri arası aylık
portföy yatırımları ve sektörel endeks değerleri analiz edilmiştir. Yapılan
zaman serisi analizi sektörel endekslerle portföy yatırımları arasındaki kısa
ve uzun vadeli ilişki derinlemesine incelenmiş ve öncül değişken ve geri
besleme teorisinin geçerliliğini tespit etmek için nedensellik analizi
yapılmıştır. Yapılan ARDL analizinde 19 sektörel endeks ile portföy yatırımları
arasında eşbütünleşme ilişkisi belirlenmiştir. Uzun vadeli ARDL sonuçları, ülkeye
portföy yatırımcılarının uzun vadede mali, taş ve toprak, holding, gıda ve
sınai sektörel endeks yatırımlarını önceledikleri, bu sektörel endekslere güven
duyduklarını göstermektedir. Diğer sektörel endekslerle portföy yatırımları
arasındaki uzun vadeli ilişkide katsayı değerlerinin önemsiz düzeyde olduğu ve
istatistiksel olarak anlamlı sonuç elde edilmediği belirlenmiştir. Kısa vadeli
ARDL sonuçları, portföy yatırımları ile sektörel endeks arasındaki ilişkide likit
ve reel olmaya sektörel endekslerle ilişki katsayısının yüksek olduğu
belirlenmiştir. Diğer sektörel endekslerde farklı gecikme seviyelerinde negatif
yönde anlamlı ilişki belirlenmiştir. Bu durum, portföy yatırımı yapan
uluslararası yatırımcıların likit sektörel endeksleri yatırımda öncelediklerini
ve reel sektörel endekse yatırım yapmaktan kaçındıklarını göstermektedir. Nedensellik
analizinde, portföy yatırımlarının sektörel endekslerinin öncülü olduğu tespit
edilmiştir. Elde edilen bulgular, uluslararası portföy yatırımcılarının,
sektörel endeksler özelinde seçici davrandıklarını, özellikle kısa vadede likit
sektörlere yönelerek riskten kaçındıklarını göstermektedir.