Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul (BİST) İmalat Sanayi'nde faaliyet gösteren şirketlerin sermaye yapılarının finansal sürdürülebilirlik üzerindeki etkilerini analiz etmektir. Çalışma, imalat sektöründeki şirketlerin sürdürülebilir büyüme oranı (SGR) ve içsel büyüme oranı (IGR) ile sermaye yapıları arasındaki ilişkiyi ele almaktadır. Araştırma verisi, 2010-2021 döneminde halka açık olan 113 imalat sanayi firmasına ait finansal göstergelerden oluşmaktadır. Çalışmada dinamik panel veri analizi yöntemi olan GMM (Genelleştirilmiş Momentler Metodu) kullanılmıştır. Bulgular, yüksek borç oranlarının firmaların SGR ve IGR üzerindeki etkisinin negatif olduğunu ifade etmektedir. Diğer bir deyişle, borçlanmanın uzun vadeli büyüme performansını sınırladığını göstermektedir. Ayrıca, büyük ölçekli firmaların ölçek ekonomileri sayesinde sürdürülebilir büyüme oranlarını daha yüksek seviyelerde koruyabildiği bulunmuştur. Firmanın yaşı ile büyüme performansı arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki saptanamamıştır. Çalışma, imalat sektörü firmaları için optimal sermaye yapısının belirlenmesinde politika yapıcılar ile firma yöneticilerine yol gösterici olma potansiyeli taşımaktadır. Bu çerçevede, borç ve özkaynak arasındaki stratejik dengeleme kararlarının uzun vadeli büyümeyi destekleyecek şekilde yapılması gerektiği önerilmektedir.
This study aims to evaluate the impact of capital structure on the financial sustainability of firms within the Manufacturing Sector of Borsa Istanbul (BIST). It investigates the relationship between firms' capital structures and their sustainable growth rate (SGR) and internal growth rate (IGR). The research dataset comprises financial indicators from 113 publicly traded manufacturing firms covering the period from 2010 to 2021, utilizing the Generalized Method of Moments (GMM) in dynamic panel data analysis. Findings indicate that high debt ratios negatively impact SGR and IGR, suggesting that debt limits long-term growth performance. Additionally, large firms sustain higher growth rates due to economies of scale, while no statistically significant relationship was found between firm age and growth performance. The study offers guidance for policymakers and firm managers in identifying an optimal capital structure for manufacturing firms, recommending a strategic balance between debt and equity to support long-term growth.
